销售代码 108996A · 母代码 108996 · 登记编码 Z7001626000134 · 数据截至 2026-06-10
0.30% 降至 0.05%，优惠到 2026-06-30 截止。
若不续期，2026-07-01 起综合费率回到 0.62%/年，会吃掉年化收益约 0.25 个百分点。
这是一只境内美元固定收益类理财——你在招行 APP 用美元买，到期回美元。本质上是个"美元定存+一点点全球债+极少美股"的混合工具， 业绩比较基准 87% 锚定招行美元 1 年期定存（0.80%/年）。
它不是境外美元理财。因为受外汇管制，境内的美元理财利率天花板被招行美元定存利率压住， 不能直接享受美联储 5%+ 的高利率。但管理人通过境内外资产灵活配置， 把实际年化做到了 3.88%（在当前 0.05% 优惠管理费窗口内），超出业绩基准约 2.5 个百分点。
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监管把所有银行理财风险从低到高分 5 级。108996A 评级 PR2（中低风险）， 对应招行客群分级 A2~A5 都能买（A1 谨慎型不行）。
| 等级 | 名称 | 预期年化波动 | 典型产品 | 适合的人 |
|---|---|---|---|---|
| PR1 | 低风险（谨慎型） | < 0.5% | 大额存单、货币基金型 | 退休老人、绝对不能亏 |
| PR2 ⭐ | 中低风险（稳健型） | 0.5%-2% | 纯债理财、固收+、本品 108996A | 能接受 1-2% 浮亏、追求略高于存款 |
| PR3 | 中风险（平衡型） | 2%-8% | 含权 15-30% 的固收+、混合理财 | 能接受年内 5% 浮亏 |
| PR4 | 中高风险（进取型） | 8%-20% | 权益类理财、FOF | 能接受年内 10%+ 浮亏 |
| PR5 | 高风险（激进型） | > 20% | 结构性、衍生品、单一行业 | 专业投资者 |
风险评级 2 级只意味着历史波动小，不是本金保护。说明书原文：「非保本浮动收益，不保障本金且不保证理财收益…投资者可能因市场变动等而蒙受损失且不设止损点」。极端情况下（美元利率剧烈逆转、信用债违约）仍可能亏损。
说明书允许配置范围 + 业绩比较基准的权重，告诉你管理人大概怎么分钱。本品成立 83 天，季报尚未披露，没有实际穿透持仓数据——下面是说明书规定的配置区间。
| 资产类别 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|
| 美元固定收益类资产 | ≥ 80% | 境内外美元货币市场工具、债券（含信用债、利率债） |
| 美元权益类 + 商品/金融衍生品类 | 合计 0%-20% | 美股、ETF、QDII 等 |
按规定，理财子公司应每季度披露穿透前/后持仓比例。本品 2026-03-19 成立，第一份季报预计 2026 年 7 月中旬披露（覆盖 Q2 2026）。届时可通过招行 APP/网站查看真实持仓结构与前 10 大资产。
https://cfweb.paas.cmbchina.com/Personal/saproductdetail?saaCod=D07&funCod=108996A&type=prodexplain
样本太短（53 个交易日），下面的数字仅供参考，不能外推。1 年/3 年滚动收益要等产品满 1 年后才有意义。
| 区间 | 开始日 | 开始净值 | 结束净值 | 累计收益 | 年化（折算） |
|---|---|---|---|---|---|
| 近 14 天 | 2026-05-27 | 1.0088 | 1.0088 | +0.00% | +0.00% |
| 近 30 天 | 2026-05-11 | 1.0070 | 1.0088 | +0.19% | +2.32% |
| 近 60 天 | 2026-04-10 | 1.0018 | 1.0088 | +0.70% | +4.25% |
| 成立以来 | 2026-03-19 | 1.0001 | 1.0088 | +0.87% | +3.88% |
境内美元理财的对标永远是境内美元定存（招行 0.80%/年）——这就是你不出境的话能拿到的"无风险"利率。按这个口径夏普 +5.21，说明每承担 1% 波动，多拿了 5% 超额收益，非常优秀。如果你能开境外户头（HK/US 券商），同样美元放在 4-5% CD 里更香——但那是另一回事，不是这只产品的锅。
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招行平台官方计算的"成立以来年化"（A 档）为 2.97%（可能含早期口径调整），我们用最新口径 F 档 0.88% 反推与累计 +0.87% 完全一致。
这只产品现在处于第二轮阶段性管理费优惠期内——固定管理费由 0.30%/年 降到 0.05%/年。2026-06-30 优惠到期，如不续期则恢复原费率。
| 费用类别 | 说明书原费率 | 当前优惠 | 优惠期 |
|---|---|---|---|
| 固定投资管理费 | 0.30%/年 | 0.05%/年 | 2026-04-30 至 2026-06-30 |
| 销售服务费（A 份额） | 0.30%/年 | 0.30%/年 | — |
| 托管费 | 0.02%/年 | 0.02%/年 | — |
| 综合费率合计 | 0.62%/年 | 0.37%/年 | — |
| 认购费 / 申购费 / 赎回费 | 不收取 | 不收取 | — |
| 浮动管理费 | 未启用 | 未启用 | — |
第一轮 2026-03-30 至 2026-04-30，第二轮紧接着到 2026-06-30。持续优惠通常意味着募集不及预期（成立时只募到 988,006 USD，仅到下限）——管理人用降费换规模。是否会有第三轮？建议在 6 月底前留意招行公告。
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买入用美元，赎回得美元。如果你只有人民币，要先换汇——每年 5 万美元个人购汇额度限制。如果不是已经有美元敞口需求，单纯为收益换汇可能不划算（换汇点差 + 未来换回的汇率风险）。
认购后 370 天内不能赎回。如果你 1 年内需要这笔钱（应急、买房、还款），不要碰。2027-03-24 前后是最早可赎回的日子（看你的认购日）。
说明书原文："投资者可能会因市场变动等而蒙受损失且不设止损点"。极端情形（美联储意外降息+持有的美债评级下调+全球美元流动性紧缩）下可能小幅亏损。从 53 天数据看波动 0.59%/年，但样本太短，不能外推。
"3% × B500 + 10% × 全球综合债 + 87% × 招行美元 1Y 定存（0.80%）"算出来约 1.35%/年——这是测算基准，不是承诺。实际跑出来 3.88%（年化）是管理人通过境内外资产灵活配置 + 信用债票息 + 短期资本利得做出来的，未来能否延续不确定。
发行规模上限从 1000 万 USD 提到 3 亿 USD。说明产品被机构（家族信托等）看好开始大笔买入。规模扩大对收益不一定是好事——优质短债票息有限，规模翻 30 倍后买入价格可能被自己抬高，未来收益可能稀释。
名义存续到 2056-03-19。开放式申赎，但管理人保留巨额赎回（单日净赎回 > 10% 时部分赎回或延缓支付）和提前终止权利。理论上正常运作时不会触发，但需要知道。
招银理财（管理人）+ 招商银行（托管人）+ 招行（销售）是一家。这在国内大行理财子里是常态（工银理财↔工行、建信理财↔建行同理），但严格意义上不是"独立第三方托管"。极端情况下管理人和托管人之间的制衡较弱——但对 PR2 标品理财来说风险可控。
| 日期 | 事件 | 规模 |
|---|---|---|
| 2026-03-19 | 成立 | 988,006 USD |
| 2026-05-13 | 调高规模上限 | 上限 → 3 亿 USD |
| 2026-06-10 | 当前规模 | 未披露（待 Q2 季报） |
https://cfweb.paas.cmbchina.com/personal/saprodnoticedetail?code=498511https://cfweb.paas.cmbchina.com/personal/saprodnoticedetail?code=523004
本报告所有数字来自招商银行/招银理财官方渠道，没有任何第三方媒体测评、雪球指标、和讯排名等内容。下表展示了关键数据的交叉验证。
| 验证项 | 我们算/拉 | 招行官方披露 | 结果 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 最新单位净值 | 1.0088 (2026-06-10) | 1.0088 (2026-06-10) | ✓ 一致 | NV API + 产品搜索页 |
| 成立以来累计涨幅 | +0.87% | +0.88% (F 档) | ✓ 一致 | pastPerf.tqilstw4z3.F |
| 登记编码 | Z7001626000134 | Z7001626000134 | ✓ 一致 | 产品说明书 + 中国理财网 |
| 成立日 | 2026-03-19 | 2026-03-19 | ✓ 一致 | 成立公告 |
| 当前固定管理费 | 0.05%/年 | 0.05%/年 | ✓ 一致 | 费率优惠公告 #2 |
| 类别 | 来源 | URL |
|---|---|---|
| 产品搜索 / 概览 | 招行理财统一查询平台 | finprod.paas.cmbchina.com/api/prod/queryProdList |
| 说明书概览 / 净值 / 公告 | 招行个人理财产品详情 | cfweb.paas.cmbchina.com/Personal/saproductdetail?funCod=108996A |
| 净值时序 (53 条) | NV 分页 API | POST cfweb.paas.cmbchina.com/api/ProductValue/getSAValueByPage |
| 成立公告 PDF | S3 | s3gw.cmbchina.com/.../2026-03-20/.../...成立公告.pdf |
| 费率优惠公告 #1 | S3 | s3gw.cmbchina.com/.../2026-03-26/.../...费率优惠.pdf |
| 费率优惠公告 #2 | S3 | s3gw.cmbchina.com/.../2026-04-28/.../...费率优惠.pdf |
| 规模上限调整公告 | S3 | s3gw.cmbchina.com/.../2026-05-11/.../...规模上限.pdf |
| 招行美元 1 年期定存利率 | 招行存款利率表 | fin.paas.cmbchina.com/fininfo/interestrate |
| 监管登记 | 全国银行业理财信息登记系统 | chinawealth.com.cn 查询编码 Z7001626000134 |
| 指标 | 方法 |
|---|---|
| 累计收益 | (最新净值 / 成立净值 - 1) × 100% |
| 年化（成立以来） | ((最新/成立)^(365/实际天数) - 1) × 100% |
| 年化波动率 | stdev(日对数收益率) × √244 × 100% |
| 最大回撤 | 遍历净值序列，记录峰值后的最大下跌幅度 |
| 夏普比率 | (年化收益 - 无风险率) / 年化波动率 |
| 业绩比较基准估算 | 87% × 0.80% + 10% × ~3.5% + 3% × ~10% ≈ 1.35% |