Microsoft Corporation

软件基础设施 · 巨型市值 NMS USD

MSFT · 财年 6 月制 · 数据截至 2026-06-12

价$390.74

市值$2.90T

PE23.3

PB7.0

股息率0.91%

β1.10

Microsoft Corporation develops and supports software, services, devices, and solutions worldwide. The Productivity and Business Processes segment offers Microsoft 365 commercial, enterprise mobility + security, windows commercial, power BI,…

📖 怎么读这几个数：「年化」是把整段持有期摊平到每年的复合收益率，「累计」是整段总和。3 年累计 +19.8% ≈ 年化 +6.2%（1 万 → 1.20 万）。1 年负是 2025 高点回调，不代表长期判断。

① 真实总回报 TSR

「我 N 年前买，现在拿多少回来？」累计 = 价格涨跌 + 期内累计分红。年化 = 摊平到每年的复合收益率。

持有周期	起点价	价格涨跌	累计分红	累计总回报	年化复合	1万→现在
1 年 2025-06-12 → 2026-06-12	$478.87	-18.4%	$3.56 0.7%	-17.7%	-17.7%	$8,234
3 年 2023-06-13 → 2026-06-12	$334.29	+16.9%	$9.73 2.9%	+19.8%	+6.2%	$11,980
5 年 2021-06-14 → 2026-06-12	$259.89	+50.4%	$14.81 5.7%	+56.0%	+9.3%	$15,605
10 年 2016-06-14 → 2026-06-12	$49.83	+684.1%	$23.97 48.1%	+732.2%	+23.6%	$83,225

📌 5 年累计 +56% ≈ 年化 +9.3%（1万→1.56万）；10 年累计 +732% ≈ 年化 +23.6%（1万→8.32万，AI/Cloud 戴维斯双击）。1 年负是从 2025-06 $476 高点回调，正常波动。

② 股东综合返还率

「公司是吝啬鬼还是慷慨大方？」股息 + 回购 / 净利润。MSFT 同时大力回购 + 稳定分红。

财年	净利润	现金分红 (派息率)	股票回购 (回购率)	综合返还率
FY2025 2025-06-30	$101.8B	$24.1B 23.6%	$18.4B 18.1%	41.7%
FY2024 2024-06-30	$88.1B	$21.8B 24.7%	$17.3B 19.6%	44.3%
FY2023 2023-06-30	$72.4B	$19.8B 27.4%	$22.2B 30.7%	58.1%
FY2022 2022-06-30	$72.7B	$18.1B 24.9%	$32.7B 45.0%	69.9%

5 年平均

综合返还 53.5%

派息 25.1% + 回购 ~28% · 把约一半利润真金白银还给股东，剩下一半留存再投资云/AI。属于「健康的成长 + 返还」混合模型。

③ 估值历史百分位

「现在贵不贵？」绝对 PE 没意义，要跟自己 8 年历史比。

PE 8年分位: 28.6

低 25.0中位 34.9高 43.0

指标	当前值	8 年百分位	5 分位 (p5/p25/p50/p75/p95)
PE (8 年日度估算)	28.6	18.9%	25.0 / 30.0 / 34.9 / 37.7 / 43.0
PE Trailing (官方口径)	23.3	—	—
PB	7.0	—	—
价格 8 年分位	$391	72.6%	—

估值结论

极便宜（18.9% 分位，便宜过 8 年里 81.1% 的时间）

价格在 8 年 73% 高位，但 PE 反而在 19% 低位 — 因为 EPS 增长比股价更快（FY22→25 EPS +41%，期间股价 +52%）。这是「业绩驱动」而非「泡沫驱动」的上涨。

⚠️ 口径说明：yfinance 无历史 PE 接口，我们用「日度 Close ÷ 最近一期年报 EPS」估算 8 年 PE 序列。官方口径 trailingPE 23.3 与我们估算的 28.6 差异源于 EPS 取数时点 — 趋势方向一致。

④ 巴菲特三支柱·未来年化预期

「未来 5 年大概能拿多少？」不是预测，是客观推导：股息 + 内生增长 + 估值修复。

💰

当前股息率

0.93%

TTM 每股分红 $3.56

📈

内生增长 (理论上限)

25.48%

ROE 34% × (1 − Payout 25%) — 理论值，实际 EPS 3y CAGR ≈ 12%

🎯

估值修复

+3.73%

当前 PE 在 19% 低位，向均值修复

三支柱合计

理论年化 ~30.1% ／历史校准约 16-18%

理论合计 30% 偏乐观（巨型公司再投资 ROE 必然衰减）。用实际 EPS 增速 12% 校准：股息 0.9 + 增长 12 + 估值 3.7 = ~17% 年化，与近 5 年实际 TSR 9.3%~ 10 年 23.6% 区间吻合。

⚠️ 免责：5 年视角，不含黑天鹅、不含 AI Capex 投入回报变化、不构成投资建议。

⑤ FCF 盈利质量

「净利润是真金白银还是应收账款？」FCF = 经营现金流 − 资本支出。FCF/净利润 ≥ 1.0 = 高质量。

财年	经营现金流 OCF	资本支出 CapEx	自由现金流 FCF	净利润	FCF/NI
FY2025	$136.2B	−$64.6B	$71.6B	$101.8B	0.7×
FY2024	$118.5B	−$44.5B	$74.1B	$88.1B	0.84×
FY2023	$87.6B	−$28.1B	$59.5B	$72.4B	0.82×
FY2022	$89.0B	−$23.9B	$65.1B	$72.7B	0.9×

关键观察

CapEx 3 年翻 2.7 倍：$23.9B → $64.6B

这是 MSFT 全力 All-in AI 基础设施（GPU 数据中心、Azure 算力）的财务证据。直接结果：FCF/NI 从 FY23 的 0.82 跌到 FY25 的 0.70 — 纸面利润依然高质量，但越来越多被吞进基建。判断点：这笔投入未来 3-5 年能否转化为云/AI 收入加速？若 Azure 增速持续 30%+ 是好故事，反之就是估值压力。

⑥ 财务趋势

近 4 个财年关键指标。MSFT 财年 7 月起 / 次年 6 月止。

指标	FY2025	FY2024	FY2023	FY2022
营业收入	$281.7B	$245.1B	$211.9B	$198.3B
毛利润	$193.9B	$171.0B	$146.1B	$135.6B
营业利润	$128.5B	$109.4B	$88.5B	$83.4B
净利润	$101.8B	$88.1B	$72.4B	$72.7B
稀释 EPS	$13.64	$11.80	$9.68	$9.65

📈 FY22→FY25：营收 $198B → $282B（+42%）、净利润 $73B → $102B（+40%）、稀释 EPS $9.65 → $13.64（+41%）。三大指标同步增长 = 健康规模扩张。

⑦ 分红画像

MSFT 2003 年至今每年分红，连续 24 年，每股股息单调递增（每年 11 月例行加息）。

日历年	全年每股股息
2017	$1.5900
2018	$1.7200
2019	$1.8900
2020	$2.0900
2021	$2.3000
2022	$2.5400
2023	$2.7900
2024	$3.0800
2025	$3.4000
2026 (年内截至 5 月)	$1.8200

最新季度分红 $0.91（2026-05-21）· TTM 股息率 0.91% · 增长温和（年增约 10%），属于「股息成长股」而非「高股息收益股」。

📚 数据源

接口	用途	新鲜度
`yfinance.Ticker.info`	基本信息、估值、市值	实时
`.history(period='10y')`	10 年日线、TSR 计算	2026-06-12
`.dividends`	全部分红明细 (1986+)	2026-05-21
`.income_stmt`	4 年年度利润表	2025-06-30
`.cashflow`	5 年年度现金流 (OCF / CapEx / 回购 / 分红支付)	2025-06-30
`.balance_sheet`	5 年年度资产负债表	2025-06-30

数据源 = Yahoo Finance (yfinance 1.4.1，社区维护非官方接口)。原始口径来自 SEC 10-K / 10-Q 财报。本报告所有指标可用 SEC EDGAR / Microsoft 官方 Investor Relations 复核。