Alphabet Inc.

互联网 · 巨型市值 NMS USD
GOOGL · 财年与日历年一致 · 数据截至 2026-06-12
未来年化预期 (5y, 校准)
28.6%
三支柱校准: 股息 0.24% + EPS CAGR 33.3% + 估值 -4.9%
1 年 TSR
+105.2%
年化复合·累计 +105.2%·$176→$360·价 +104.7% + 分红 $0.85
5 年 TSR
+24.2%
年化复合·累计 +195.3%·$122→$360·价 +193.8% + 分红 $1.86
10 年 TSR
+25.7%
年化复合·累计 +886.1%·$37→$360·价 +881.1% + 分红 $1.86
价$359.68
市值$4.39T
PE27.5
PB9.1
股息率0.24%
β1.24
Alphabet Inc. offers various products and platforms in the United States, Europe, the Middle East, Africa, the Asia-Pacific, Canada, and Latin America. It operates through Google Services, Google Cloud, and Other Bets segments. The Google Services segment provides products and se…
📖 怎么读这几个数：「年化」是把整段持有期摊平到每年的复合收益率，「累计」是整段总和。10 年累计 +886% ≈ 年化 +25.7%（1 万 → 9.86 万）。1 年 +105% 主要是 AI 故事兑现（Gemini 3 + Cloud 季度增速 48%）。当前 PE 在 8 年 91% 高位，「业绩很猛但估值更猛」是核心矛盾。

① 真实总回报 TSR

「我 N 年前买，现在拿多少回来？」累计 = 价格涨跌 + 期内累计分红。年化 = 摊平到每年的复合收益率。

持有周期起点价价格涨跌累计分红累计总回报年化复合1万→现在
1 年
2025-06-12 → 2026-06-12		 $175.70 +104.7% $0.85
0.48%		 +105.2% +105.2% $20,520
3 年
2023-06-13 → 2026-06-12		 $123.83 +190.5% $1.86
1.50%		 +192.0% +42.9% $29,196
5 年
2021-06-14 → 2026-06-12		 $122.45 +193.8% $1.86
1.52%		 +195.3% +24.2% $29,527
10 年
2016-06-14 → 2026-06-12		 $36.66 +881.1% $1.86
5.07%		 +886.1% +25.7% $98,613
📌 10 年累计 +886% ≈ 年化 +25.7%（1万→9.86万），是过去十年回报最高的巨型科技股之一。1 年 +105% 主要驱动：Gemini 3 发布 + Google Cloud Q4 收入 +48% YoY。分红 2024-06 才开始，对总回报贡献几乎为零（10 年累计 $0.97/股），本质是「资本利得型」股票。

② 股东综合返还率

「公司是吝啬鬼还是慷慨大方？」股息 + 回购 / 净利润。GOOGL 几乎只靠回购返还 — 直到 2024-06 才首次派息。

财年净利润现金分红 (派息率)股票回购 (回购率)综合返还率
FY2025
2025-12-31		 $132.2B $10.0B
7.6%		 $45.7B
34.6%		 42.2%
FY2024
2024-12-31		 $100.1B $7.4B
7.4%		 $62.2B
62.1%		 69.5%
FY2023
2023-12-31		 $73.8B 0 (未派息) $61.5B
83.3%		 83.3%
FY2022
2022-12-31		 $60.0B 0 (未派息) $59.3B
98.9%		 98.9%
4 年平均
综合返还 73.5% · 几乎全靠回购
4 年平均 = 回购 69.7% + 派息 3.0%（派息仅 2024-2025 两年贡献）。属于「典型科技股返还模式」 — 偏好回购（税务效率高 + 灵活）而非分红。2024-06 首次派息是「公司从超高成长转向成熟期」的信号，但派息率仅 ~6% 仍然远低于成熟公司（30-50%）。

③ 估值历史百分位

「现在贵不贵？」绝对 PE 没意义，要跟自己 8 年历史比。

PE 8年分位: 33.3
低 20.0中位 28.0高 35.9
指标当前值8 年百分位5 分位 (p5/p25/p50/p75/p95)
PE (8 年日度估算)33.391.0%20.0 / 23.8 / 28.0 / 30.2 / 35.9
PE Trailing (官方口径)27.5——
PB9.1——
价格 8 年分位$36098.6%—
估值结论
极贵（91.0% 分位，贵过 8 年里 91.0% 的时间）
价格在 8 年 98.6% 历史新高、PE 也在 91% 高位 — 双高。意味着市场已经 price-in 了 Gemini 3 + Cloud 加速 + AI 故事兑现。跟 MSFT (PE 8y 19% 低位) 完全相反 — MSFT 是「业绩追赶估值」，GOOGL 是「估值跑在业绩前面」。买入回报很大程度依赖未来 AI 投入能否持续转化为业绩。
⚠️ 口径说明：yfinance 无历史 PE 接口，我们用「日度 Close ÷ 最近一期年报 EPS」估算 8 年 PE 序列。官方 trailingPE 27.5 与估算 33.3 差异源于 EPS 取数时点 — 趋势方向一致。

④ 巴菲特三支柱·未来年化预期

「未来 5 年大概能拿多少？」不是预测，是客观推导：股息 + 内生增长 + 估值修复。

💰
当前股息率
0.24%
TTM 每股分红 $0.85 — 才派 2 年，未来增长空间大
📈
内生增长 (历史校准)
33.3%
FY22→FY25 EPS $4.56→$10.81 = 3y CAGR 33%。理论值 ROE 38.9% × (1-Payout) = 35.9%（更激进，但 4T 市值再投资 ROE 必然衰减）
🎯
估值修复 (拖累)
-4.92%
当前 PE 在 91% 高位，向均值回归压力
三支柱合计
历史校准 ~28.6% / 理论上限 ~31.2%
校准值是基于「过去 3 年 EPS 增速 33% 持续」的乐观假设 — 现实中要打折。真正的不确定性：2026 CapEx 指引 $175-185B（vs FY25 $91B 翻倍），如果 AI 收入跟不上烧钱速度，EPS 增速会大幅放缓，三支柱会回落到 10-15% 区间。给 verdict：「估值已 price-in 高速增长，未来回报依赖 AI 故事兑现」。
⚠️ 免责：5 年视角，不含黑天鹅、不含 AI Capex 投入回报变化、不含反垄断诉讼结果，不构成投资建议。

⑤ FCF 盈利质量

「净利润是真金白银还是应收账款？」FCF = 经营现金流 − 资本支出。FCF/净利润 ≥ 1.0 = 高质量。

财年经营现金流 OCF资本支出 CapEx自由现金流 FCF净利润FCF/NI
FY2025 $164.7B −$91.4B $73.3B $132.2B 0.55×
FY2024 $125.3B −$52.5B $72.8B $100.1B 0.73×
FY2023 $101.7B −$32.3B $69.5B $73.8B 0.94×
FY2022 $91.5B −$31.5B $60.0B $60.0B 1.0×
🚨 关键观察
CapEx 3 年翻 2.9 倍：$31.5B → $91.4B，2026 指引再翻 1 倍至 $175-185B
All-in AI 基建（TPU 自研芯片、Gemini 训练 GPU、Cloud 数据中心）的财务证据。直接结果：FCF/NI 从 FY22 的 1.0 → FY25 的 0.55，几乎腰斩。同比 MSFT FY25 的 0.70 更低。判断点：(1) Cloud 增速 48% 能否持续？(2) Gemini App 7.5 亿 MAU 能否变现？反垄断诉讼会不会被迫拆 Search？2026 CapEx 几乎翻倍是空前赌博。

⑥ 财务趋势

近 4 个财年关键指标。GOOGL 财年与日历年一致（12 月 31 日止）。

指标FY2025FY2024FY2023FY2022
营业收入$402.8B$350.0B$307.4B$282.8B
毛利润$240.3B$203.7B$174.1B$156.6B
营业利润$129.0B$112.4B$84.3B$74.8B
净利润$132.2B$100.1B$73.8B$60.0B
稀释 EPS$10.81$8.04$5.80$4.56
📈 FY22→FY25：营收 $282.8B → $402.8B（+42%）、净利润 $59.97B → $132.2B（+120%）、EPS $4.56 → $10.81（+137%）。利润增速 3 倍于营收 — 经营杠杆效应 + Cloud 转盈利 + 股票回购缩股共同推动。FY25 净利润含 $24.8B Other Income (一次性投资收益) + Waymo $2.1B 员工补偿费用一次性扰动，常态化净利约 $115B。

⑦ 分红画像

GOOGL 2024-06-10 首次派息（季度 $0.20），是「新晋分红股」典型代表。前 20 年坚持 0 分红 + 大力回购的策略。

日历年全年每股股息
2024$0.6000
2025$0.8300
2026$0.4300
连续分红 3 年（自 2024 起）· 2025 年股息 $0.83 · 2026 至今 $0.43（Q1 $0.21 + Q2 $0.22，例行 6 月加息 1 cent）· TTM 股息率 0.24% — 象征意义 > 实际收益，因为公司股价上涨太快，分红率永远跟不上。本质上是回报靠资本利得，分红只是「成熟期信号」。

📚 数据源

接口用途新鲜度
yfinance.Ticker.info基本信息、估值、市值实时
.history(period='10y')10 年日线、TSR 计算2026-06-12
.dividends全部分红明细 (2024+, 共 9 次季度派息)2026-06-08
.income_stmt4 年年度利润表2025-12-31
.cashflow4 年年度现金流 (OCF / CapEx / 回购 / 分红支付)2025-12-31
.balance_sheet4 年年度资产负债表2025-12-31
数据源 = Yahoo Finance (yfinance 1.4.1)。FY2025 全部关键指标已与 Alphabet 官方 Q4 2025 Earnings Press Release（2026-02-04 发布）对账：营收 $402.8B ✓ · 营业利润 $129.0B ✓ · 净利润 $132.2B ✓ · 稀释 EPS $10.81 ✓ · 零偏差。可用 SEC EDGAR / abc.xyz Investor Relations 进一步复核。